按当时广汽集团和长丰汽车的重组协议,广汽集团启动对广汽长丰的二次重组

政府应该克制以行政力量推动企业并购重组的冲动,让企业充分发挥自主权,以市场化力量来推进企业之间的并购重组,以此来释放市场活力。

昨日,广州汽车集团股份有限公司(601238.SH,下称“广汽集团”)总经理曾庆洪在第四届全球汽车论坛上一语惊人。不过他话锋一转,认为兼并重组等产业布局的调整仍然是中国汽车工业未来发展的趋势。中国也会像美国、日本等发达国家汽车市场一样,汽车行业通过兼并重组来实现行业内生性的增长。

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  • 必赢体育官网,来源:第一财经日报

bwin体育投注,昨日,广州汽车集团股份有限公司(601238.SH,下称“广汽集团”)总经理曾庆洪在第四届全球汽车论坛上一语惊人。不过他话锋一转,认为兼并重组等产业布局的调整仍然是中国汽车工业未来发展的趋势。中国也会像美国、日本等发达国家汽车市场一样,汽车行业通过兼并重组来实现行业内生性的增长。
汽车行业分析师张志勇则认为,重组绝对不是一种简单的企业合并,不应该由政府来分配决定谁跟谁重组,如果轻率地“拉郎配”,难免会导致重组失败。
2009年3月,国家发布《汽车产业调整与振兴规划》,明确指出支持大型汽车企业集团进行兼并重组,鼓励一汽、东风、上汽、长安在全国范围内兼并重组,支持北汽、广汽、奇瑞和中国重汽的区域性兼并重组。
2009年5月21日,
广汽集团宣布以10亿元收购长丰汽车29%股份,并成为其第一大股东,抢到新规出台后的“头啖汤”,率先重组长丰汽车。之后,长丰汽车更名为“广汽长丰”。广汽集团董事长张房友亲自担任广汽长丰董事长。按当时广汽集团和长丰汽车的重组协议,双方约定五年内在湖南投资约100亿元,使合作项目形成年产约50万辆的产能规模。
虽然合作前景看起来很美,但这起收购无意中让广汽集团当时正在推进的整体上市计划受到阻碍。曾庆洪透露,广汽集团收购长丰汽车时,向政府有关部门咨询收购长丰汽车29%的股份是否影响广汽集团整体上市,得到的答复是不影响整体上市。但收购后,广汽集团的整体上市因为所占长丰汽车股份不足、同业竞争等原因遇阻。
“我们后来想增持长丰,但是超过30%就要全面收购所有股东的股份,收购成本过大。”曾庆洪感叹当时的无奈。为此,广汽集团只能另寻对策来推进在A股整体上市的计划。
2011年,广汽集团启动对广汽长丰的二次重组,推出换股吸收合并广汽长丰的方案,计划以每股广汽长丰股票换取1.6股广汽集团的A股股票。之后广汽长丰退市,广汽集团为换股而发行的A股将申请在上证所上市交易。通过这种方式,广汽集团终于在2012年如愿实现回归A股,成为行业内首家实现A+H整体上市的汽车企业。
因收购长丰汽车,广汽集团整体上市之路走得有些坎坷。有业内人士认为,这与政府不同分管部门出台的政策未协调好有一定关系,相关配套政策有待完善。
曾庆洪对此有同感,他建议出台由发改委、工信部、税务总局、工商总局等机构联合制定的整体汽车产业政策,否则广汽集团收购长丰后的窘境将持续出现,很多政策很难继续执行。
“不只是广汽与长丰,包括一汽与夏利、上汽与南汽、长安与昌河、东风与福汽等,这些兼并重组都是由政府在推动,虽然有些企业确实存在兼并重组的需要,但更多还是行政力量在推动促成的,这容易给企业兼并后的磨合添加困难,并在一定程度上影响到企业长远规划,一时打乱了企业发展的节奏。因此,企业在兼并重组时,还要考虑到怎样将这些负面影响尽量减少到最低。”张志勇昨日在接受《第一财经日报》记者采访时如是说。
在张志勇看来,企业在兼并重组后遇到的种种麻烦,不仅与相关政策配套不完善有关,更深层次的问题在于国有汽车企业的兼并重组主要是由行政力量在推动。在以后的汽车兼并中应吸取教训,尽量减少行政“拉郎配”,而主要由市场发挥作用,而且让民间力量参与进来。

必赢娱乐网站,广州汽车集团总经理曾庆洪日前在第四届全国汽车论坛上抱怨说,国家有关部门提倡汽车工业重组,广汽集团第一个响应,收购了长丰汽车,但却是第一个“上当”。

汽车行业分析师张志勇则认为,重组绝对不是一种简单的企业合并,不应该由政府来分配决定谁跟谁重组,如果轻率地“拉郎配”,难免会导致重组失败。

曾庆洪说的所谓“上当”,指的是4年前广汽集团因为按照国家发布的《汽车产业调整与振兴规划》,以10亿元收购长丰汽车29%股份,并成为其第一大股东,抢到新规出台后的“头啖汤”,率先重组长丰汽车。但当时广汽正在筹划整体上市事宜,这次股权收购有可能影响到这一计划的推进。当时,广汽集团向政府有关部门进行了政策咨询,得到的回答是没有影响,于是才执行了这一收购计划。但是事后,广汽集团的整体上市计划还是因为所占长丰汽车股份不足、同业竞争等原因遇阻。直到去年,广汽集团才通过另外的途径实现了整体上市,但由于资本市场形势已经大变,因此整体上市并未能给集团带来预期的收获。

2009年3月,国家发布《汽车产业调整与振兴规划》,明确指出支持大型汽车企业集团进行兼并重组,鼓励一汽、东风、上汽、长安在全国范围内兼并重组,支持北汽、广汽、奇瑞和中国重汽的区域性兼并重组。

从广汽集团的遭遇来看,可以归结为当年广汽集团向政府有关部门进行政策咨询时“遇人不淑”,或者是政府部门之间的有关规定出现了打架,如果广汽集团在这起收购行动中有一个对业务更熟的投行做顾问,或许就可以避免这一起意外的波折。现在广汽集团的高管将这起事件归为因听了政府的话而“上当”,这未免简单化了一点,如果广汽集团的整体上市一帆风顺,股权收购未对其产生不利的影响,那么他是否应该像另外一些企业家一样表态“经营企业就要听政府的话”呢?

2009年5月21日,
广汽集团宣布以10亿元收购长丰汽车29%股份,并成为其第一大股东,抢到新规出台后的“头啖汤”,率先重组长丰汽车。之后,长丰汽车更名为“广汽长丰”。广汽集团董事长张房友亲自担任广汽长丰董事长。按当时广汽集团和长丰汽车的重组协议,双方约定五年内在湖南投资约100亿元,使合作项目形成年产约50万辆的产能规模。

并购重组,是企业资本运作的一种常态。但是,企业在其运作过程中,是应该听政府的还是应该听市场的,却是值得认真思索的。按理来说,并购重组应该是一种企业行为,甲企业看中乙企业某方面的优势,花费资金将其归并到自己旗下,从而让这种优势成为自己可以利用的力量。丙企业因为在市场竞争中失利而寻求将自己“卖身”到某个实力强大的丁企业之下,从而让自己借助他人的力量获得继续生存的条件。并购重组的形式也是多种多样的,既可以是企业之间的协议谈判,也可以是在资本市场上以市场价收购股权,被并购企业也可以在协议谈判中提出自己的条件,保护己方的利益,对于资本市场上的收购甚至可以通过反收购来抵抗。

虽然合作前景看起来很美,但这起收购无意中让广汽集团当时正在推进的整体上市计划受到阻碍。曾庆洪透露,广汽集团收购长丰汽车时,向政府有关部门咨询收购长丰汽车29%的股份是否影响广汽集团整体上市,得到的答复是不影响整体上市。但收购后,广汽集团的整体上市因为所占长丰汽车股份不足、同业竞争等原因遇阻。

但是,当政府主导并购重组的时候,并购的这种市场化表现都不复存在,企业只能无条件地听从政府的要求,将一些自己并不中意的企业收进囊下,从而成为企业的包袱。一些不愿意被并购的企业也无从表达自己的主张。这种并购,其实很难实现“1
1>2”的目标,反而因为并购时的“拉郎配”种下了矛盾而导致新企业矛盾丛生,并产生内耗。这种情况在我国一些并购企业中时常有所发生,与政府利用行政力量强行推进的并购重组有很大的关系。

“我们后来想增持长丰,但是超过30%就要全面收购所有股东的股份,收购成本过大。”曾庆洪感叹当时的无奈。为此,广汽集团只能另寻对策来推进在A股整体上市的计划。

以中国汽车工业来说,2009年3月,国家发布《汽车产业调整与振兴规划》,明确指出大型汽车企业集团要进行兼并重组,其目的当然是希望通过这种并购打造中国的大型汽车企业,实现这个行业的快速增长。最近几年来,不仅是广汽与长丰,包括一汽与夏利、上汽与南汽、长安与昌河、东风与福汽等都实现了并购重组,但这些并购基本上都是政府在推动,很少是出于企业自身所产生的市场需求,因此这些并购并未能收到预期的效果,反而使企业为磨合双方人员的利益而花费大量精力,在一定程度上打乱了企业发展的节奏。

2011年,广汽集团启动对广汽长丰的二次重组,推出换股吸收合并广汽长丰的方案,计划以每股广汽长丰股票换取1.6股广汽集团的A股股票。之后广汽长丰退市,广汽集团为换股而发行的A股将申请在上证所上市交易。通过这种方式,广汽集团终于在2012年如愿实现回归A股,成为行业内首家实现A+H整体上市的汽车企业。

政府以行政力量介入企业并购重组,这是政府对微观经济的一种干预,它与目前正在积极推进之中的行政职能改革的要求并不符合。政府应该克制以行政力量推动企业并购重组的冲动,让企业充分发挥自主权,以市场化力量来推进企业之间的并购重组,以此来释放市场活力。而政府则应更注重于事前制订规则和事后监管,让这种企业之间的资本运作保持在法治的轨道上。

因收购长丰汽车,广汽集团整体上市之路走得有些坎坷。有业内人士认为,这与政府不同分管部门出台的政策未协调好有一定关系,相关配套政策有待完善。

曾庆洪对此有同感,他建议出台由发改委、工信部、税务总局、工商总局等机构联合制定的整体汽车产业政策,否则广汽集团收购长丰后的窘境将持续出现,很多政策很难继续执行。

“不只是广汽与长丰,包括一汽与夏利、上汽与南汽、长安与昌河、东风与福汽等,这些兼并重组都是由政府在推动,虽然有些企业确实存在兼并重组的需要,但更多还是行政力量在推动促成的,这容易给企业兼并后的磨合添加困难,并在一定程度上影响到企业长远规划,一时打乱了企业发展的节奏。因此,企业在兼并重组时,还要考虑到怎样将这些负面影响尽量减少到最低。”张志勇昨日在接受《第一财经日报》记者采访时如是说。

在张志勇看来,企业在兼并重组后遇到的种种麻烦,不仅与相关政策配套不完善有关,更深层次的问题在于国有汽车企业的兼并重组主要是由行政力量在推动。在以后的汽车兼并中应吸取教训,尽量减少行政“拉郎配”,而主要由市场发挥作用,而且让民间力量参与进来。

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